O setor de saúde consolidou-se como um dos mais ativos no mercado brasileiro de fusões e aquisições (M&A), mesmo diante de um ambiente macroeconômico adverso. Essa resiliência não é acidental: trata-se de um reflexo da combinação entre características estruturais do segmento e estratégias corporativas que buscam eficiência operacional, escala e diversificação de portfólio.
Entre 2005 e 2023, o setor respondeu por centenas de operações, com destaque para hospitais, laboratórios, operadoras de planos de saúde e empresas de diagnóstico. Essa concentração não apenas reflete o dinamismo da área, mas também sua atratividade para investidores institucionais e fundos de private equity, que enxergam no setor um espaço de crescimento sustentado pela transição demográfica, aumento da longevidade e demanda crescente por serviços de maior complexidade.
A lógica das transações nesse segmento vai além da simples expansão geográfica. Os movimentos de M&A em saúde têm como motivadores principais a captura de sinergias operacionais, a integração vertical (hospitais adquirindo laboratórios ou planos de saúde) e a digitalização de processos clínicos e administrativos. Além disso, a necessidade de escala para diluir custos fixos em um ambiente regulado e de margens pressionadas torna a consolidação quase inevitável.
No entanto, esse dinamismo traz riscos que precisam ser cuidadosamente avaliados. Processos de integração em saúde são mais complexos do que em outros setores, pois envolvem não apenas ativos físicos e financeiros, mas também sistemas clínicos, padrões de atendimento, reputação institucional e regulação sanitária. O sucesso de uma transação, portanto, depende de análises multidimensionais que vão da viabilidade financeira ao impacto na qualidade assistencial.
O que se observa, em síntese, é que o setor de saúde brasileiro representa um microcosmo dos desafios e oportunidades do M&A no país: alta atratividade estrutural, forte presença de investidores, mas também riscos elevados caso as premissas de integração e criação de valor não sejam rigorosamente fundamentadas.
